刚通过港交所聆讯,有望成为“共享出行第一股”。6月25日,背靠广汽的如祺出行二度递表三个月后,也获得港交所的“放行”。 在如祺出行身后,吉利旗下的曹操出行也翘首以盼,其在今年4月底首次递表。自此,除了龙头滴滴出行之外,网约出行平台大有在港交所聚首之势。 不过,随着市场竞争日趋加剧,网约出行平台常年亏损仍是一大顽疾,甚至部分平台出现负毛利率运行状况。 此外,网约出行平台不仅需要面对聚合平台的冲击,还要面对市场日趋饱和的风险。在业内看来,这些都是网约出行平台需要面临的共性挑战。 近期,网约出行平台在港交所通过聆讯速度明显加快。最早在6月12日,曾五度递表的,终于通过港交所聆讯,其首次递表甚至要追溯到2020年10月。 最近一次递表则在今年3月19日,这次递表后不到3个月,其IPO便看到曙光。根据计划,嘀嗒出行即将在6月28日登陆港股正式交易,并有望成为国内“共享出行第一股”。 如祺出行6月25日也通过了港交所聆讯,其首次递表日期为2023年8月18日。在招股书失效后,如祺出行又于今年3月25日二度递表。过了3个月时间,如祺出行也顺利通过了港交所聆讯。 其招股书显示,广州国资委持股90%的广汽工业为如祺出行第一大股东,直接持股15.31%;同时,广汽工业还通过广汽集团子公司中隆间接持股19.89%。 紧随这两家网约出行平台脚步,背靠吉利的曹操出行也于今年4月29日首次在港交所递表。如果曹操出行能够在招股书半年有效期内通过聆讯,其将创造网约出行平台最快IPO纪录。 此前,上汽集团旗下享道出行CEO倪立诚也在去年底时曾表示,享道出行将在2024年下半年筹备并启动IPO计划。 而值得注意的是,业内去年还曾传出网约出行龙头滴滴出行计划2024年在港交所上市的消息。当时市场预计,滴滴出行目标估值超过6000亿港元,约800亿美元。一旦登陆港场,其将有望成为近年来香港市场规模最大的一单IPO。 “许多共享出行平台对车辆成本的控制力有限,难以有效优化运营成本,进而难以实现盈利。”一位网约出行平台内部人士对记者表示。 以如祺出行为例,该公司2021年至2023年营收虽然稳步扩大,分别为10.13亿元、13.68亿元和21.61亿元,但其归母净利润在上述报告期内分别亏损6.85亿元、6.27亿元以及6.93亿元。 而且,如祺出行一直处于负毛利率状态下运行,上述三年的毛利率分别为-24.2%、-10.7%、-7%。如祺出行预计,在2024年、2025年及2026年将继续产生净亏损及经营净现金流出。 同样的情况也出现在曹操出行身上。2021年至2023年,曹操出行分别实现营收71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元。三年内净利润亏损额分别为30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元,三年累计亏损近70亿元。 不过,曹操出行在2023年实现毛利率转正,达到5.8%。在此前的2021年及2022年,其毛利率分别为-24.4%及-4.4%。 严格来说,国内汽车客运市场主要包括出租车、网约车以及顺风车。但在运营方式上面,出租车公司为重资产运营,自建车队的网约车平台同样为重资产运营,而顺风车公司一般采用轻资产方式运营。 如祺出行和曹操出行属于网约车范畴,而嘀嗒出行不拥有或租赁车队车辆,而是通过整合社会闲置的私人乘用车资源,为用户提供顺风车服务。 因此其不需要承担繁重的资本投资和汽车持有成本,能够实现更快扩张和更好盈利。同时,由于顺风车是车主乘客分摊出行成本,因此相比网约车,平台无需支付大量奖励和补贴去促成订单。 嘀嗒出行的报表也显示了与其他平台的不同。2021年至2023年,该公司营收分别为7.81亿元、5.69亿元、8.15亿元,上述三年净利润分别为17.31亿元、-1.88亿元、3亿元,已经实现正向盈利。 不过,仅仅依靠顺风车,嘀嗒出行未来的增长前景相对有限。据弗若斯特沙利文数据,2022年国内出租车、网约车以及顺风车三类业务的市场份额占比分别为58.5%、37.8%及3.7%。 实际上,目前在共享出行领域,各玩家不仅要面对同行的竞争,还要面对聚合平台(类似高德)的竞争。 据弗若斯特沙利文的资料,通过聚合平台履行的网约车订单比例由2018年的3.5%增至2023年的30%,聚合平台的订单占比在逐步提高。 如祺出行在招股书中表示,平台履行来自第三方出行服务平台的订单量不断增加,第三方平台订单由2022年的1870万单大幅增加至2023年的5700万单,占总订单量的比重从2022年的28.3%增加至2023年的58.6%。 曹操出行在招股书中表示,2021年、2022年及2023年,曹操出行从聚合平台收到的订单的GTV(总交易额)分别为39亿元、44亿元及89亿元,分别占公司同期总GTV的43.8%、49.9%及73.2%。 如祺出行在招股书中表示,平台网约车服务的月均活跃乘客、平均乘车频率及年度乘客留存率分别由2022年的116万名、10.2次及31.0%减少至2023年的99.7万名、9.0次及27.8%,主要是由于平台履行来自第三方出行服务平台的订单量不断增加。 据网约车监管信息交互系统数据,截至2024年4月30日,各地共发放网约车驾驶员证696.4万本,相较于2023年同期增长28.8%,增幅高于订单增速。 如祺出行招股书也反映了这一问题。2021年至2023年,如祺出行月均活跃司机规模分别为1.19万名、1.86万名和3.68万名,2022年和2023年的年增长率分别为56.3%和97.8%。 而其2021年至2023年网约车平台日均订单量分别为12.6万单、18万单和26.7万单,2022年和2023年的年增长率分别为43.3%和47.6%,这意味着司机增长速度远超订单增长速度。 米乐电竞
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